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绩差股退市动真格ST股被部分公募剔出选股池

发布时间:2020-03-04 04:58:42 阅读: 来源:保险杠厂家

中国基金报记者 李树超 王瑞

从去年四季报看,还是有部分公募基金重仓ST股,但近期*ST博元退市风波让不少基金投资者如坐针毡,绩差股退市“动真格”,也让公募基金开始重新审视重组股、绩差股的短线博弈理念,强化基本面选股逻辑,部分公募更是要求ST股不得进入“选股池”。

绩差股退市“动真格”

短期博弈失灵

由于我国退市制度尚不完善,真正的退市公司并不多,不少“ST股”成为股市中的“不死鸟”,通过资产重组、并购、借壳等资本运作,再次成为市场追捧的“火凤凰”。*ST博元的退市让多位公募人士认为,绩差股退市开始“动真格”了,短期博弈ST股的炒作之风有望淡化,价值投资的理念有望真正回归市场。

北京某中型公募基金经理表示,对于投资机构来言,参与*ST博元投资的主要动机是博取重组并购的概率,对于此类高风险类投资,公募一般会控制参与比例。他们此前也会参与这类短线博弈机会,即便“踩雷”,由于持仓比例较低,对基金净值的影响并不大。但如今绩差股退市开始“动真格”,以后再做短期博弈需要慎之又慎。

北信瑞丰无限互联主题基金经理王洋也认为,近年来,监管层在退市制度上不断推进改革,*ST博元由于信批违规披露导致退市,无论对基金投资者还是中小投资者,都是比较大的教训,而“退市股黑天鹅”带给公募最重要的教训,就是对市场投资理念的改变。

“短期博弈的投资理念会逐渐被市场摒弃,而价值投资理念将更受欢迎。”王洋称,“我们相信,随着中国A股制度的完善和养老金等长线资金的入市,靠信息优势去博取事件性投资机会的赚钱方式会慢慢失去市场,大家会更加关注公司的成长性和长期投资价值,在降低投资风险的同时,也能获取相对确定的回报。”

“ST股”被部分公募

剔出选股池

针对“ST股”的投资风险,多位公募人士表示,公司会强化ST股的基本面选股逻辑,并通过组合管理来控制风险,部分公募甚至直接在“选股池”中剔除“ST股”。

针对投资风险很大的ST股,王洋向记者透露,公司会深入分析ST股,从公司调研、研究员报告到投资决策,会对公司的基本面详细分析和充分讨论,只有那些基本面发生了重大改善、从亏损到盈利发生业绩拐点、主营业务开始健康成长的上市公司才会谨慎考虑,避免从消息上炒作参与确定性不强的重组概念股。

“公司对ST股有严格的筛选标准。”王洋称,“按照我们的选股标准,在择股上,会首先规避基本面存在缺陷、技术面博弈较强的投资标的,通常情况下,公司不允许ST股票进入股票池。”

北方某小型公募投资总监也坦言,“退市黑天鹅”是防不胜防的,上市公司有问题,就算是调研,事情突发也无法预测。

该投资总监透露,“现在更加谨慎了,我们公司不允许ST股的投资,风控也在不断加强。有些公司即便可以投ST股,但要纳入核心股票池也更严格,需要基金经理或者相关研究员走流程,买的话要提交报告,投委会通过才可以。”

北京上述中型公募基金经理称,*ST博元退市风波后,他们在投资ST股上更趋严格:首先是持股比例严格执行“双十原则”,ST股不得超过5%,基金经理在单只基金的组合配置ST股也会有比例限制;二是加强对ST股基本面研究,只能参与基本面好转,业绩出现拐点的ST公司,并且还要强化组合管理。

“单只基金最少持有20~40只股票,并且ST股不得为重仓股,如果1、2只非重仓股‘踩雷’,对我们整体的投资影响很小,这就在组合管理上降低了风险。”该基金经理称。

(责任编辑:罗浩 HN066)

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