改变心态

摘牌趋于常态化，新三板企业该如何选择和规划自己的资本市场发展路径？广证恒生认为，对于净利润规模较小的企业而言，受市场环境以及自身规模较小限制，目前可能享受新三板的融资及流动性便利不足，短期主动离开新三板，降低挂牌成本，发展好主业不失为一个可行的选择。对于利润规模但尚未达到IPO标准的企业而言，如果可以享受新三板的融资便利并具有一定的二级市场流动性，留在新三板，通过其融资便利性加速企业发展将是更好的选择。

除了选择合适的发展路径，业内人士认为，新三板企业及投资者心态需要改变。对企业而言，应根据自己的发展情况综合考量适合的资本运作路径，不能盲目跟风；而对于投资而言，则要准确判断投资环境，不能一味期待政策红利，要加强自身专业投资能力培养。

“即使经营不好、不规范，也能融到资，再差的话还有一个壳的价值，这种想法在新三板不现实。”付立春对中国证券报记者表示，对于企业而言，新三板逐渐发展成为市场化程度、差异化程度高的资本市场，应该避免资本运作的惯性思维，更不能有侥幸心理。新三板企业需要立足主业，重点发力持续经营能力以及规范性等问题，实现真正的价值提升。

对于投资机构而言，付立春指出，应该清醒认识到，流动性溢价、跨市场套利、投机割韭菜，这些狭隘的投资模式难以为继。如果一味期待政策红利，可能被相关的不确定性所伤。投资者的专业能力必须跟上，融投管退的增值链条需要完善，立足企业基本面、规范性。

“要投资有价值的企业，而不是仅关注是否IPO。”新鼎资本董事长张驰认为，对挂牌企业而言，应审慎选择是否摘牌。挂牌新三板，对企业规范治理及信息公开都有益处。对投资机构而言，短时间获得暴利的时代已经过去，要稳住心态做价值投资者。

（责任编辑：季丽亚 HN003）

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