创业板三年内或将赶超沪指-【zixun】

发布时间：2021-10-12 17:26:46 阅读：次来源：保险杠厂家

创业板三年内或将赶超沪指

创业板三年内可能超沪综指

《乐聚投资》：最近三日大盘深度调整，和很多人想法不一致的是，目前估值相对较高的创业板反而更抗跌。我看到在你最近的博客上，发表了一篇《三年之内，神创板指超越沪综指》的文章。分析的依据是什么？

林耘：这是必然的。我们看到，创业板指在行情启动的最低点590点的时候，当时上证是2000点，两者的差距是3倍，而现在的差距连50%都不到了。

我曾经有个基本的观点，A股的总体回报率非常高的，这是统计给出的结果。沪市25年的时间从100点到4200点，25年42倍；深成指1995年推出，基点是1000点，20年的时间到现在14100点，20年14倍；再看中小板指数，2005年6月7日为基数，基点是1000点，指数是2006年1月正式推出。从基点到推出时，半年的时间指数是1400点，对应当时的沪指是1200点。

我们可以基本上认为，中小板的指数和沪综指是同时出发的，比如2007年沪综指最高点的时候，是6124点，中小板也在6000点附近。两者比较同步。

现在沪市4200点，而中小板指数已经到了8600点。可以说，创业板不用超越中小板的表现，只要复制中小板的表现，就意味着创业板能在10年涨8倍。

许多人对神创板指数的形成机制不了解。神创板是100强指数，天生具有赛马机制，加上神创板公司的结构更符合中国经济的转型方向，也更受益A股功能完善的好处。

再看A股历史上的公司对比，总体上是一批比一批强，加上市场的机制也利于公司胜出，我相信会支持创业板在三年内超越沪综指。

造成A股市场高回报率的原因

《乐聚投资》：不过，对于广大的投资者来说，很少有人会感受到自己在A股市场上得到了很高的回报率。

林耘：其实关于A股市场高回报率的这个问题，千合资本的王亚伟已经有了回答，他最近说A股市场长期回报率很高。在2005年-2014年的十年，A股的年复合回报率达到惊人的22.7%，这比巴菲特的投资回报率还要高。而“低回报印象来自指数编制的不合理性”。

每个年代都有自己的时代烙印，A股指数有很华丽的回报，是因为A股没有脱离中国经济的基本面。不管以25年、10年还是5年为周期，每个十年都有主打行业和对应的A股机会，比如万科、苏宁、格力、美的、茅台等，都给投资者带来了丰厚的回报。而这些随着中国经济基本面成长起来的企业，股价涨10倍、20倍，就把指数带起来了。

所以从统计的角度看，A股的指数都是神奇指数，都带来了巨幅的回报。从2007年至今，除了沪综指没创出新高外，其他所有的指数都创出了历史新高。实际上，A股一直在走牛市，只是更多的人被沪综指的走势给迷惑了。

《乐聚投资》：为什么唯有沪综指未创出历史新高？

林耘：沪综指未能创出历史新高有两大原因：一是笫一大权重板块银行股受基本面影响，估值得不到有效修复，回不到“从前”；二是在历史高位，发行了中国石油、中国神华等指标股扭曲了指数。

不过，我们换一种角度统计，沪综指其实现在也创造了无数的历史记录，如总市值、流通市值、上市公司数量等，都创出历史新高。

所以，如果只因为一个沪综指没创新高，就认为A股走势很弱，其实有点盲人摸象，是很片面的。