最好站在新能源汽车风口上下一个爆发的有色金属
站在新能源汽车风口上 下一个爆发的有色金属是镍?
【铝道】7月底以来,已经有多家研究机构在研报中提到了S酸镍,这一动力电池原材料。
新能源汽车要取代燃油汽车,电池续航能力是关键,成本也不能高。今年3月印发的《促进汽车动力电池发展行动方案》要求到2020年,新型Li离子动力电池系统比能量力争达到260Wh/Kg,几乎比目前翻了一番。
镍元素的多少,决定了电池的容量。特斯拉电池的正极材料正是镍钴铝H氧化物。由于钴价走高,在电池正极材料市场上镍正在加速取代钴,未来镍的需求可期。
市场消息称,格林美(002340,股吧)正在根据市场需求对S酸镍进行扩产。格林美的主要业务为将废电池中的镍、钴、锰、铝等回收再造,实现电池材料的产业循环,被中泰或可以给机电增加1个防护罩证券、申万宏源(000166,股吧)、国君有色和海通证券(600837,股吧)等视作S酸镍需求上升的受益标的。
期货和现货市场的镍价,7月中旬以来都出现了明显的反弹,不过依旧处于历史低位。
新能源汽车发展带来动力电池需求
先来看需求端。镍的需求,来自电池领域主要的原料S酸镍。镍H电池和目前主流的三元Li电池中都需要S酸镍,镍在其中主要用于提高材料的能量密度、决定电池容量。
有望提高镍需求的电池应用,主要来自新能源汽车。海通证券指出,新能源汽车取代燃油汽车的核心,是提高续航里程、降低成本,这要求大幅提高整车电池容量。
高能量密度的电池需求由此被放大,而此类电池目前较大的短板是正极材料。在正极材料中,相对较优的材料由于包括金属钴,成本已经显著增加。这些加速了镍对钴的替代趋势。
近几年,在政策的助推下,中国新能源汽车走上了快速发展之路。中汽协较新发布的数据显示,今年月,新能源汽车产销分别完成27.2万辆和25.1万辆,比上年同期分别增长26.2%和21.5%。
公安部交管局此前发布,2018年上半年,新能源汽车专用号牌将全面启用。启用专用号牌便于差异化管理,意味着新能源车在通行、税收等方面能更加方便地享受优惠。
原料相对短缺 扩产存在障碍
需求来自新能源汽车的快速发展,而供给方面,在环保问题的影响下,S酸镍的产能扩张存在一定障碍。
国内的S酸镍主要以镍中间品(氧化镍、H氧化镍和碳酸镍等)溶于S酸制备。这种制备方法的原料来源较为丰富,但生产过程污染较大。海通证券称,随着国家对工业生产的环保要求逐渐加码,国内的S酸镍企业都面临着向金属镍制备S酸镍的转型。
因此作为电池原料的S酸镍需求上升,也会推动金属镍的需求上升。
但是对于国内的S酸镍企业来说,中国的镍矿资源并不丰富,红土镍矿更是严重依赖进口。海通证券指出,目前国内对进口镍需求不大的,只有坐拥全球第四大S化镍矿的甘肃金川集团,和可以回积极处理售后收镍再生电池的格林美。
原料相对短缺,环保也在限制S酸镍新建产能的扩张。
国泰君安刘华峰团队指出,S酸镍的新建产能往往缺乏相应的废气和废水处理系统,环境评估需要相当长的周期,大幅限制新建产能扩张
镍价处于历史低位
期货和现货市场上的镍价,都已经出在操作送油阀前先将加载速度唆使装置开启现了一定的上涨。但长期来看,镍价依旧处在 价值洼地 。
沪镍7月中旬以来累计上统计数据表明涨将近18%,上周五甚至触及五个月高点;但由于3月起价格一路走低,今年以来录得微跌。LME期镍走势相似。
同样地,S酸镍的价格也处于长周期底部。而S酸镍和金属镍的价差,已经从年初的元/吨,扩大到了目前的元/吨。
S酸镍和镍价有较强相关性。申万宏源研究分析师徐若旭指出,S酸镍的价格上限为34300元/吨,涨价空间约40%。
不过,海通证券认为,中国对镍产品很大程度上依赖进口,国内产量远低于需求量,所以国内镍价格很大程度上取决于国际镍价。
而拥有镍回收生产线的格林美,被多家分析机构认为是能受益于S酸镍供给紧张的A股标的。
另外,新能源车的发展如不及预期,也会影响镍价。全国乘联会秘书长崔东树日前表示,2017年中国新能源市场分化比较严重,主要因私人消费不旺、乘用车增量模式待突破、客车市场仍面临消化前期库存、专用车市场的微型专用车能否突破问题难解等问题。
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